ขอบคุณสำหรับคำตอบของทุกท่าน วันนี้ไม่มีอะไรมานำเสนอครับ มีแต่ข่าวดีของหุ้นผม อิอิ
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : CPALL แนะนำ 'ซื้อ' ราคาพื้นฐาน 56.00 บาท
คาดการณ์กำไร 2Q54 เทียบ y-o-y แข็งแกร่ง
• เราคาดว่าบริษัทจะประกาศกำไรสุทธิ 2Q54 เป็น 2.15 พันล้านบาท เติบโต
แข็งแกร่ง 22% y-o-y แต่ทรงตัว q-o-q สาเหตุที่เติบโตดี y-o-y คือมีการเปิดสาขาใหม่คือ เติบโต 10% y-o-y และ 2% q-o-q การบริหารอัตรากำไรทำได้อย่างดี และมีการเติบโตในจำนวนสาขาเดิม (SSSG) อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิ 2Q54 กลับทรงตัว q-o-q สืบเนื่องจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย ภาวะน้ำท่วมขังใน 14 จังหวัด เมื่อประมาณเดือน เม.ย.54 รวมทั้งภาวะฝนตกชุกทั่วประเทศ ทำให้เกิดอุปสรรคในการเข้าไปซื้อของในร้าน อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 24.6% ใน 2Q54 เทียบกับ 2Q53 ที่ 27.1% และ 1Q54 ที่ 24.8% เพราะอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าพร้อมดื่มและรับประทานลดลง ผลพวงจากฝนที่ตกมากก็เป็นอุปสรรคต่อยอดขายสินค้าประเภทนี้แต่อัตรากำไร EBIT กลับมากขึ้นเป็น 8% ใน 2Q54 เทียบกับ y-o-y และ q-o-q ที่ 7% และ 7.8% ตามลำดับ เนื่องจากสัดส่วนค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเทียบกับยอดขายที่ลดต่ำลง จากผลดีของการเกิด economies of scale ตามที่บริษัทได้มีการเปิดสาขาใหม่อย่างต่อเนื่อง
• มีแนวโน้มจะได้ประโยชน์จากค่าแรงขั้นต่ำที่จะปรับตัวสูงขึ้นเป็น 300 บาทต่อ
วัน เพราะกำลังซื้อทั่วประเทศจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทางด้านค่าใช้จ่ายพนักงานของบริษัทเองที่จะเพิ่มขึ้นนั้น เราคาดว่าจะมีผลกระทบกับผลการดำเนินงานน้อย เรามีสมมุติฐานให้ค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเพิ่มขึ้นประมาณ 4% นั่นคือเราเห็นว่าบริษัทจะได้ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าแรงมากกว่าต้นทุนที่ปรับเพิ่มขึ้น
• คงคำแนะนำ ซื้อ เราได้ปรับเพิ่มราคาพื้นฐานเป็น 56 บาทต่อหุ้น ด้วยการ roll over ไปใช้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 55 จากเดิมที่ปี 54 และใช้ P/E ปี 55 ที่ 28.0 เท่า ซึ่งสอด
คล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปีย้อนหลัง บวก 2SD แม้ว่าจะมีส่วนเพิ่มจากหลักทรัพย์อื่นในภูมิภาค (peers) แต่เราเห็นว่ามีความเหมาะสมแล้ว เพราะ CP ALL มีฐานะเป็นผู้นำตลาด การแข่งขันที่จำกัด อัตราผลตอบแทนส่วนผู้ถือหุ้น (ROAE) ปี 54 ที่สูงเป็น 42% รวมทั้งการเติบโตในอนาคตที่มีศักยภาพสูง ทางด้านบรรยากาศการลงทุนในหุ้น CP ALL ก็คึกคัก จากผลบวกเรื่องการปรับค่าแรงขึ้น ราคาปิดยังมีส่วนเพิ่มได้อีก 17% เทียบกับราคาพื้นฐานใหม่ จึงคงคำแนะนำ ซื้อต่อไป
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น
commentnews@efinancethai.comที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 26/07/11 เวลา 12:11:34
หน้าหลักเว็บไซต์
เพื่อทีมงานจะได้ดำเนินการลบออกให้ทันที..."
ผู้เขียน
